盈利程度稳步增加成长曲线打开持久成长空间

　　投资：维持“优于大市”评级。我们看好公司取头部大客户的广漠合做空间，看好成长曲线为公司成长注入强劲新动能，估计2026-2028年停业收入85。07/101。85/117。88亿元(2026-2027年前值86。14/99。90亿元)，归母净利润14。43/17。65/21。13亿元(2026-2027年前值15。16/18。19亿元)，当前股价对应PE别离为24。4/19。9/16。6倍，维持“优于大市”评级。

　　消费电子营业安定根基盘，2025年消费电子营业收入58。92亿元(YoY7。41%)，毛利率31。56%(YoY-0。49pct)。做为业绩焦点基。

　　AI光学营业紧抓财产机缘，光存储+光通信双线结构。AI海潮带动数据核心、光通信财产快速成长，公司送来AI光学成长黄金窗口期。公司AI光学营业涵盖光存储取光毗连两大标的目的：光存储进展国内领先，样品验证及格并取得两家头部客户订单，处于量产前验证阶段；光通信环绕“3+2”产物结构，充实依托公司底层光学制制手艺。

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